| 编者按： 《民办教育促进法》修正案三审之后，民办教育领域的投资，成为近期资本市场的热点，也是国家政策层面较为关切的问题。市场需求的驱动、政策改革的利好、民间资本的参与，处于变革潮流中的民办教育，正在路上寻找更好的答案。 从去年征询意见至今，民促法修订牵动了教育界、资本界的热切关注，教育机构的高层、上市公司高管、金融机构研究人员都在各类公开场合及传媒渠道表达了各自的观点、心声。 教育机构 北京市政协委员、二十一世纪幼教集团总园长：朱敏 民办教育促进法已实施12年，民办教育面临的环境有了更大的改变，这促使政府出台更为完善、更有激励作用的法律法规促进民办教育的发展。尤其是民促法实施过程中始终面临着民办教育投资人的出资资产产权归属、出资人取得合理回报等问题。这是包括政府管理者、民办教育投资人以及从业者的共同愿望。 就政府而言，对于未来的营利性民办教育机构是否还能享有土地、税收、能源消耗、财政补贴等方面的优惠政策？免除上述优惠政策带来的民办教育机构运营成本飙升、学费上涨等一系列连锁问题如何解决？只有政府教育、税务、财政、人力社保等多个部门统一认识、突破现有体制障碍，进行多个配套政策及法规调整才能达到吸引民间资本投资教育领域、保护民办教育人积极性的初衷。 金融机构 广州广证恒生证券研究所有限公司 研究员：肖超 民办学校营利与非营利界线模糊、资产无法证券化等问题严重制约了民办教育的长期发展。民促法分类审议通过,给资本市场带来重要影响: 第一,民办教育资产证券化将加速。民办教育企业将通过IPO/并购的方式实现资产证券化,更重要的是教育资产将消除并表障碍,未来教育板块规模有望快速增大。 第二,优质教育企业能够借助资本市场实现快速扩张。由于非营利性办学限制,很多教育企业无法通过发行股份的方式实现外延扩张,只能依靠自有资金,往往难以实现快速发展。营利性办学分类后,将打通相应障碍,具有品牌效应、可复制能力强的民办教育企业,将能够通过资本市场实现快速扩张。 上市公司： 新南洋（600661）吴总 新南洋2013年资产重组，标的是昂立股份。因为民办学校的资产非盈利属性问题未能过会。后来把培训机构改成公司制，在上海试点，第二次过会通过。 目前证监会还是会对资产的法律属性进行严格把关。修法一波三折，难度最低的是培训机构，最难的是全日制学历学校。 现在民办高校高中以上的需要明确资产归属，高中以下全日制没有要求和发文，行业将充满未知数。分类管理登记，非盈利的存量学校，投资者往往会非正规地转移资产，未来政府会强化监督管理。 目前教育概念的公司数量上升，已成为热点，而民办培训市场的集中度比较低，未来的整合将成为常态，利用资本市场将会极大的发展空间。 此外，在香港地区的H股市场中，诸如在教育全产业链进行全球化投资布局的首控集团（1269.HK），依托大规模的教育产业基金，既对未上市的民办教育机构如对云南的昆明艺术职业学院等进行投资并购，也在二级市场的上市教育股如成实外教育（1565.HK）等进行投资。同时与教育界、资本保持密切互动，围绕民促法的修订开展《嫁接资本力量，助力民办教育》主题学术研报征集活动，广泛吸纳各界观点。 回顾民办教育三十多年的发展历程，它起于教育财政投入严重不足、教育资源严重短缺的改革开放之初，历经多年发展，对政治、经济、文化和教育等方面作出了重要的贡献，在构建公平的社会生态方面同样意义巨大。当下，处于变革潮流中的民办教育，犹如一块滚石，它正在路上寻找着它的答案。 |
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